| 宏源证券近日发布广深铁路的研究报告称，在当前铁路改革和建设双重重大任务压力之下，铁路改革在政企分离改革后，中央支持态度偏重，铁总在运行机制尚未取得重大改革突破时，国务院已经把价格、补贴和土地政策方向推出，对铁路呵护态度坚决，对铁路改革态度坚决，对铁路建设发展态度坚决。总体上，“胡萝卜先于大棒”，超市场大部分人预期。
未来，铁路改革在投融资体制改革和公司化改革中依然任重道远。
广深沿线铁路土地巨大增值空间可期待。当前公司土地所有权总面积约1200万平，广深沿线站段所占面积大约400万平。由于广深沿线腹地经济较好，沿线部分站点利用率低，开发空间大，根据我们初步估算，认为沿线站段土地增值(静态和动态)空间超100亿。
客货运涨价具有一次性红利贡献：低端铁路客运价格具有一次性上涨50%的可能，货运价格也有望并轨国铁随之调整。整体上改革预期全部到位，大约会增收30亿以上。
维持公司13-14年公司EPS分别为0.25和0.30元。考虑到土地政策带来增值预期可以直接增加100意义上增值空间，并且公司在改革后期可能成为华南铁路资产注入主要平台，公司当前PB只有0.8倍，安全边际较大，上调公司目标价为4.5元，维持“买入”评级。 |
