中国铁路总公司周末公告8月铁路设备中标结果,具体包括:

　　1)南车中标全部91列250km/h动车组;

　　2)350km/h动车组南车17列,北车51列;

　　3)7200KW机车南车185辆(含50辆内燃机车),北车326辆;

　　4)9600KW机车南车174辆,北车110辆;

　　评论

　　1.我们根据招标量,初步估算招标金额约为523亿元(含晋西、北创、重庆长征重工的货车订单14.6亿元),占年初计划1,070亿元的48.9%,预期年内仍将有一次大规模招标;

　　2.南车中标全部91列250型动车组,超出市场预期,主要源于:a)铁总从年内交付量而非本次招标量的角度平衡南北车的订单,b)南车在手订单较少,从产能上有较高年内交付的可能;

　　3.整体结构上,本次动车组南车好于北车,货车北车好于南车;从总金额占比来看,南北车金额占本次招标总金额比例约为52%和45%,南北车均衡的格局并未改变;

　　4.截至7月底,中国南车在手订单842亿元(含BST订单240亿元),中国北车在手订单508亿元,考虑本次铁总招标的结果,则目前中国南车(含BST)在手订单为1,115亿元,中国北车在手订单为743亿元(注:未剔除8月份交付);

　　5.本次招标设备,预计在2014年春节前实现交付,对两家公司业绩将形成有力支撑;投资建议上,当前股价下中国南车A股对应2013/14年市盈率分别为12.5x和11.1x,中国北车对应2013/14年市盈率分别为11.3x和10.0x,仍建议投资者继续持有;中国南车H股对应2013/14年市盈率分别为14.0x和12.3x,估值合理,若股价由于订单大幅上涨,建议投资者获利了结。